​​Goldman Sachs: Прогноз цены золота



С декабря 2019, золото - актив последней инстанции - не выросло, несмотря на возросшую экономическую неопределенность. За последние несколько дней цены на золото переживали спад: цена упала на 12% с недавнего пика в $ 1682 за унцию. Основной движущей силой этого спада был побег в наличные деньги, который вызвал значительную ликвидацию чистых спекулятивных позиций. Такие позиции в конце февраля были на исторически-повышенных уровнях практически во всех активах. Эта динамика напоминает 2008 год, когда золото подешевело на 27.5% с $1 000 за унцию до $725 за унцию в течение 5 месяцев на фоне аналогичных проблем с ликвидностью, 15-процентного роста курса доллара США по отношению к валютам стран-торговых партнеров и снижения глобального розничного спроса. Впоследствии, оно выросло до $1 900 за унцию. Золото также пострадало из-за падения цен на нефть, так как это падение приостановило покупки ЦБ России и, возможно, вызвало некоторые продажи. Снижение закупок российского ЦБ со 160 тонн в прошлом году до нуля из-за более низких цен на нефть при прочих равных условиях снижает равновесную цену на $40 США за унцию.

Аналитики не ожидали таких серьезных проблем с ликвидностью или такого шока для спроса из-за снижения цен на нефть. Это означает, что в ближайшей перспективе цена на золото, вероятно, останется волатильной, поскольку она пытается найти новое равновесие. Однако со временем продажи, связанные с ликвидностью, ослабнут, и спрос, вызванный страхом, вероятно, начнет доминировать. В 2008 году поворотным моментом стало объявление о QE на 600 миллиардов долларов в ноябре, после чего золото начало расти, несмотря на дальнейшую слабость акций. Тот факт, что на этот раз ФРС на ранних этапах инвестировала 700 миллиардов долларов США, должен помочь золоту стать более устойчивым по сравнению с 2008 годом. Кроме того, аналитики не ожидают, что удар по экономическому росту развивающихся рынков будет таким же серьезным, каким он был во время глобального финансового кризиса 2008/09, и некоторые страны, такие как Китай и Корея, уже демонстрируют признаки улучшения. В краткосрочной перспективе ключевой вопрос заключается в том, насколько чистая спекулятивная позиция уже была сокращена. В более долгосрочной перспективе Goldman Sachs сохраняет оптимистичный прогноз по золоту, поскольку более сильный, чем ожидалось, шок для мировой экономики, вероятно, приведет к большему неприятию риска, компенсируя потерянный спрос со стороны центральных банков развивающихся стран. Прогноз цены золота аналитиков банка на 3 и 6 месяцев: $1 600 и $1 650 за унцию, соответственно; прогноз на 12 месяцев: $1800 за унцию.

Последние новости